通信行業(yè)一周談:光通信景氣度持續(xù)

         光通信建設發(fā)力,行業(yè)景氣度持續(xù)。光通信是我們從年度投資策略以來堅持推薦的板塊,一季報業(yè)績整體表現(xiàn)突出,上周,我們進行了武漢光通信調(diào)研,從企業(yè)層面印證行業(yè)投資機會。

         整體來看,承載網(wǎng)穩(wěn)定增長,移動回傳網(wǎng)由于IPRAN/PTN等下一代傳送網(wǎng)技術逐步商用,成為設備商主要增長點;PON設備招標呈現(xiàn)FTTH建設規(guī)模加大,ODN和家庭網(wǎng)關是今年亮點;光器件的機會在于高端轉(zhuǎn)型和行業(yè)整合;光纖光纜供不應求的情形將持續(xù)至下半年,預計全年行業(yè)保持25-30%增速。詳情可參見我們的調(diào)研報告《武漢光通信產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研紀要:建設發(fā)力,企業(yè)受益,行業(yè)景氣度持續(xù)》。

         國務院確認將實施“寬帶中國”戰(zhàn)略,方案或于九月公布。國務院5月9日召開常務會議討論通過《關于大力推進信息化發(fā)展和切實保障信息安全的若干意見》,確定實施“寬帶中國”工程,明確加快信息網(wǎng)絡寬帶化升級,推進城鎮(zhèn)光纖到戶,實現(xiàn)行政村寬帶普遍服務,加快推進電信網(wǎng)、廣電網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合,培育壯大相關產(chǎn)業(yè)和市場。預示中國寬帶工程正式從企業(yè)和行業(yè)層面上升為國家層面。

         聯(lián)通低價策略繼續(xù),推20元超低3G卡爭奪低端市場。此前隨意業(yè)務打主攻2G低端市場,此次擬推的20元3G預付費套餐卡推出的目的是試水低端用戶對3G的接受度,主攻對象主要偏高校和三四線城市,并推動低端2G用戶向3G的轉(zhuǎn)網(wǎng)。
與此前36、46元3G預付卡套餐的的區(qū)別在于,限定100M數(shù)據(jù)流量消費,用戶達到100M使用量后會自動關閉上網(wǎng)功能,下月重啟。

         推薦光通信、三網(wǎng)融合雙向化改造和專網(wǎng)通信。光通信行業(yè)投資機會持續(xù),重點推薦烽火通信、中興通訊、日海通訊;雙向化改造推薦數(shù)碼視訊;專網(wǎng)通信推薦龍頭企業(yè)海能達。維持行業(yè)“推薦”評級。

         風險提示:運營商投資低于預期,政策推進低于預期,行業(yè)競爭加劇引起行業(yè)利潤率下降,原材料及人力成本上升,國際市場格局變動。