通信行業(yè)保持良好勢(shì)頭關(guān)注攜號(hào)轉(zhuǎn)網(wǎng)廣電寬帶

　　通信行業(yè)再度贏得了市場(chǎng)和券商等研究機(jī)構(gòu)的關(guān)注，券商研究機(jī)構(gòu)近期發(fā)布的投研報(bào)告紛紛給予通信行業(yè)買入或推薦評(píng)級(jí)，認(rèn)為行業(yè)將保持良好的發(fā)展勢(shì)頭，而隨著攜號(hào)轉(zhuǎn)網(wǎng)試點(diǎn)的推出和3G手機(jī)用戶的持續(xù)快速增長(zhǎng)，分析人士提出，我國(guó)通信行業(yè)或?qū)⒂瓉硪淮?ldquo;復(fù)興”。

　　海通證券表示，整體而言，隨著3G的推進(jìn)，看好明年通信行業(yè)前景，給予“買入”評(píng)級(jí)。海通報(bào)告認(rèn)為，目前通信行業(yè)仍為投資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，明年光通信子行業(yè)、終端子行業(yè)、智能卡與射頻識(shí)別子行業(yè)將保持高行業(yè)景氣度。此外，由于廣電系統(tǒng)開始建設(shè)寬帶網(wǎng)絡(luò)，考慮廣電系統(tǒng)的投資增幅，海通證券將明年寬帶接入投資增速5%左右上調(diào)為10%左右。

　　而11月22日天津、海南兩地正式實(shí)施6個(gè)月攜號(hào)轉(zhuǎn)網(wǎng)政策試點(diǎn)，也給通信行業(yè)注入了又一針“強(qiáng)心劑”。華創(chuàng)證券認(rèn)為，長(zhǎng)期來看，何時(shí)全國(guó)推廣攜號(hào)轉(zhuǎn)網(wǎng)，以什么方式正式實(shí)施，單向還是雙向，對(duì)稱還是非對(duì)稱，政府最終意志是否是培育三家競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)均衡的電信運(yùn)營(yíng)商，這些都將對(duì)中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商最終格局有著不可估量的影響。

　　華創(chuàng)證券分析師同時(shí)預(yù)計(jì)，攜號(hào)轉(zhuǎn)網(wǎng)試點(diǎn)政策最終將在全國(guó)推行，但未來中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商的最終格局將受國(guó)家層面（意志和政策）、電信企業(yè)（網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量、服務(wù)水平、用戶體驗(yàn)）、消費(fèi)者（習(xí)慣、喜好）等更多因素的影響，當(dāng)中更要考量政府的最終意志和政策設(shè)計(jì)。

　　而近幾個(gè)越來WCDMA用戶的持續(xù)快速增長(zhǎng)，又將多數(shù)投資者的目光聚集到了中國(guó)聯(lián)通的投資潛力上來。

　　瑞銀最新發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，通信行業(yè)將保持良好發(fā)展勢(shì)頭，同時(shí)靜待爆發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，WCDMA用戶10月凈增110萬，比9月上升5.7%，同時(shí)瑞銀渠道調(diào)查顯示，9、10月份WCDMA用戶增長(zhǎng)總數(shù)均已超過150萬，出現(xiàn)4-5%的較高離網(wǎng)率的主要原因是09年4季度和10年1季度3G業(yè)務(wù)啟動(dòng)時(shí)的營(yíng)銷活動(dòng)帶來了一批不活躍的非簽約用戶。

　　瑞銀報(bào)告表示，7月份以來WCDMA月度凈增用戶數(shù)量分別為94萬、101萬、104萬和110萬，呈緩慢上升態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)其增速不會(huì)太快，爆發(fā)式增長(zhǎng)可能在2011年下半年出現(xiàn)，其原因在于iPhone 4仍存在供應(yīng)瓶頸且在今后幾個(gè)月無法消除、聯(lián)通仍需一段時(shí)間理順第三方經(jīng)銷渠道。

　　申銀萬國(guó)提出，中國(guó)通信行業(yè)正在迎來“復(fù)興”。其最新報(bào)告分析，2010年我國(guó)電信行業(yè)整體規(guī)模將保持5%的增長(zhǎng)，平均資費(fèi)水平繼續(xù)下跌，同時(shí)傳統(tǒng)固話業(yè)務(wù)已經(jīng)開始萎縮進(jìn)入衰退期，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已然不能成為投資運(yùn)營(yíng)商的理由，電信企業(yè)需要挖掘新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，也只有新的增長(zhǎng)點(diǎn)才能成為投資電信股的理由，這可能包括3G，增值業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)和后向整合，IPTV，手機(jī)錢包（金融），三網(wǎng)融合和物聯(lián)網(wǎng)。

　　具體而言，申萬認(rèn)為三家運(yùn)營(yíng)商未來的前景無限遠(yuǎn)大，無論是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的演進(jìn)還是物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，電信網(wǎng)絡(luò)都是基石，預(yù)計(jì)隨著3G用戶數(shù)的增加，三大運(yùn)營(yíng)商會(huì)在2011年繼續(xù)對(duì)3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投資。

　　根據(jù)申萬預(yù)測(cè)，中國(guó)聯(lián)通到2011年年底將有4400萬3G用戶（線性遞增），3G用戶ARPU可以達(dá)到121元（線性遞減），預(yù)計(jì)聯(lián)通3G投資2011年會(huì)在2010年的基礎(chǔ)上繼續(xù)加大，估計(jì)為250億。“聯(lián)通最差的時(shí)刻已經(jīng)過去”，報(bào)告判斷，預(yù)計(jì)聯(lián)通2010到2011年EPS為0.49和0.54元，目標(biāo)價(jià)14.3港幣。

　　同時(shí)，隨著印度需求的恢復(fù)，申萬認(rèn)為2011年印度市場(chǎng)即可為中興通訊貢獻(xiàn)3到4%的增長(zhǎng)，鑒于2010年的低基數(shù)因素、印度市場(chǎng)復(fù)蘇、海外盈利能力提升等因素，給予中興通訊增持評(píng)級(jí)，認(rèn)為其2010到2012年盈利預(yù)測(cè)分別為人民幣1.18元、1.42元和1.60元。