東方證券：光通信投資高增長趨勢再次確認(rèn)

        中電信在2 月16日宣布在全國啟動“寬帶中國.光網(wǎng)城市”工程。在十二五期間實現(xiàn)南方城市全面光纖化，最高接入速度達(dá)百兆。工程的基本目標(biāo)包括： 

        電信寬帶用戶帶寬在 3-5 年躍升10 倍以上，全面實現(xiàn)城市光纖到戶，最高接入100M 以上，普遍實現(xiàn)20M 接入； 

       2011 年，新增光纖入戶3000 萬個家庭，累計達(dá)到4000 萬，實現(xiàn)絕大部分用戶20M 以上接入帶寬；

       2013 年，實現(xiàn)累計光纖入戶8000 萬個家庭，南方城市全部實現(xiàn)20M 或以上帶寬。

觀點顯示：

        接入網(wǎng)建設(shè)力度超預(yù)期：2011 年當(dāng)年建設(shè)力度為3000 萬戶光纖到戶，2012 年實現(xiàn)8000 萬戶，建設(shè)力度超出原有預(yù)期。我們認(rèn)為，作為寬帶運營商的標(biāo)桿，中電信計劃的推動將全面帶動電信運營商的接入網(wǎng)全面升級，建設(shè)力度有望持續(xù)超出預(yù)期。

        光通信行業(yè)將進(jìn)入整體繁榮階段：用戶接入端的大幅升級，將推動光通信網(wǎng)絡(luò)從城域傳輸到骨干傳輸網(wǎng)的升級需求，帶動光通信后續(xù)持續(xù)的繁榮。我們認(rèn)為，光纖到戶的推動將使得未來幾年的傳輸網(wǎng)絡(luò)升級需求成為確定性的熱點，帶動光通信主系統(tǒng)設(shè)備商的業(yè)績持續(xù)增長。

        再次重申對十二五光通信投資有望同比增 200%的預(yù)測：我們在2010 年11 曰19 日的報告《通信行業(yè)十二五規(guī)劃前瞻研究——通信行業(yè)迎來新一輪投資高峰期》提出受帶寬升級、城市用戶普及、農(nóng)村寬帶建設(shè)等需求影響十二光通信投資有望同比增長200%。我們重申該對十二五光通信投資的展望，持續(xù)看好光通信未來發(fā)展。

受益上市公司： 

         光配線系統(tǒng)廠商受益最為迅速和集中，包括日海通訊[57.30 2.36%]（未評級）、新海宜[23.19 3.94%]； 

         主系統(tǒng)設(shè)備商的接入設(shè)備產(chǎn)品板塊將大幅受益，包括中興通訊[29.00 -0.10%]、烽火通信[39.90 2.86%]； 

        受光纖接入推動傳輸網(wǎng)絡(luò)持續(xù)升級影響，光器件廠商光迅科技[45.00 -0.22%]將長期受益；

        光纖光纜廠商烽火通信、亨通光電[37.10 2.66%]（未評級）、中天科技[29.23 1.53%]（未評級）也將受益光通信投資的高增長