Marvell電信業(yè)務(wù)復(fù)蘇或是5G和諾基亞的好兆頭

  ICC訊  經(jīng)歷糟糕的2024年后，Marvell Technology報(bào)告今年上半年其電信業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。電信業(yè)務(wù)曾對(duì)Marvell Technology至關(guān)重要，如今卻幾乎淪為次要。2020年至2023年間，這家美國芯片制造商每年18%至20%的收入來自其新興的運(yùn)營商基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)是在五年前與諾基亞簽訂大合同后設(shè)立的。隨著市場(chǎng)明顯下滑，去年運(yùn)營商基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)降至不足6%。5G曾是財(cái)務(wù)會(huì)議上分析師討論的熱門話題，如今卻難得被提及。

  Marvell首席執(zhí)行官M(fèi)att Murphy更傾向于談?wù)摴九畈l(fā)展的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)向超大規(guī)模企業(yè)銷售數(shù)字信號(hào)處理器以及以太網(wǎng)連接和其他芯片。去年該業(yè)務(wù)銷售額增長(zhǎng)88%，達(dá)到近42億美元。最近第二季度同比增長(zhǎng)69%，達(dá)到近15億美元。Murphy驚人地認(rèn)為，隨著全球?qū)θ斯ぶ悄苋找骊P(guān)注，到2028年他可以將Marvell該領(lǐng)域收入提高至約226億美元。投資者對(duì)其他活動(dòng)興趣寥寥，Marvell股價(jià)波動(dòng)似乎完全取決于高管對(duì)數(shù)據(jù)中心和AI業(yè)務(wù)的表述及前景。

  隨著數(shù)據(jù)中心銷售激增，運(yùn)營商基礎(chǔ)設(shè)施部門對(duì)總收入的貢獻(xiàn)百分比自然下降。但在2020年至2022年間顯著增長(zhǎng)后，Marvell的運(yùn)營商基礎(chǔ)設(shè)施收入也急劇下滑。盡管Marvell的財(cái)報(bào)更新和提交給美國證券交易委員會(huì)（SEC）的文件中關(guān)于運(yùn)營商基礎(chǔ)設(shè)施各部分細(xì)節(jié)不多，但該部門不僅涉及5G。它還生產(chǎn)用于寬帶接入系統(tǒng)、以太網(wǎng)交換機(jī)、光傳輸系統(tǒng)和電信網(wǎng)絡(luò)路由器的硅產(chǎn)品。然而，在占電信支出很大比重的無線接入網(wǎng)（RAN）領(lǐng)域，Marvell最顯著變革性和重要的交易是2020年與諾基亞達(dá)成的協(xié)議。

  取代英特爾

  在諾基亞遇到5G產(chǎn)品問題后，Marvell被指定為供應(yīng)商，該問題后來被眾多分析師歸咎于英特爾。諾基亞的應(yīng)對(duì)措施包括轉(zhuǎn)向其他芯片制造商為其5G基站所需的一些關(guān)鍵組件。Broadcom被引入負(fù)責(zé)數(shù)字前端，該部分構(gòu)成無線電單元的一部分。Marvell最初的任務(wù)是為L(zhǎng)ayer 1提供基帶芯片，這是 demanding RAN功能的一部分。然而，英特爾保留了為其他任務(wù)提供基帶芯片的角色。

  Marvell運(yùn)營商基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的后續(xù)增長(zhǎng)可能很大程度上歸功于與RAN領(lǐng)域三大設(shè)備制造商之一（另外兩家是華為和愛立信）的這筆交易。收入在2020年增長(zhǎng)37%，超過8.2億美元，2022年再增長(zhǎng)32%，達(dá)到約10.8億美元。2023年保持強(qiáng)勁，僅下降3%。但去年情況堪稱災(zāi)難性，銷售額暴跌68%，低至3.38億美元。

  Marvell在最近提交給SEC的年度報(bào)告中對(duì)此幾乎只字未提，投資者可能只關(guān)注數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的驚人增長(zhǎng)，其占總銷售額的比例從前一年的40%升至72%。但運(yùn)營商基礎(chǔ)設(shè)施銷售的大幅下滑恰逢RAN市場(chǎng)急劇收縮和諾基亞面臨重大壓力。

  根據(jù)分析師公司Omdia（與Light Reading同屬一家母公司）的數(shù)據(jù)，2022年至2024年間，RAN產(chǎn)品年銷售額從450億美元下降100億美元，降幅約22%，至350億美元。在5G初步建設(shè)熱潮后，運(yùn)營商大幅削減支出，對(duì)其5G投資回報(bào)感到失望。更糟糕的是，當(dāng)AT&T決定逐步淘汰諾基亞產(chǎn)品并更依賴其另一主要供應(yīng)商愛立信時(shí)，諾基亞遭受重大損失。當(dāng)時(shí)是2023年底，諾基亞在AT&T網(wǎng)絡(luò)覆蓋中占三分之一份額，并估計(jì)其5%至8%的移動(dòng)收入來自這家美國電信公司。

  諾基亞移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)集團(tuán)去年的銷售表現(xiàn)遠(yuǎn)差于愛立信。其瑞典競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手愛立信全年收入按固定匯率計(jì)算同比下降6%，而諾基亞暴跌21%。這自然對(duì)諾基亞的供應(yīng)商包括Marvell產(chǎn)生了影響，Marvell在其他大型RAN供應(yīng)商的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品中份額不高。值得注意的是，愛立信和三星似乎更依賴英特爾和內(nèi)部開發(fā)的芯片。但最壞時(shí)期可能已經(jīng)過去。

  首先，Omdia的最新預(yù)測(cè)表明市場(chǎng)已觸底。在去年令人不安的下滑之后，Omdia預(yù)計(jì)2025年中國以外市場(chǎng)（愛立信和諾基亞目前份額很小）銷售額將以低個(gè)位數(shù)百分比增長(zhǎng)。諾基亞最近上半年的數(shù)據(jù)也比去年同期好得多。按固定匯率計(jì)算下降率僅為6%，而2024年上半年大幅下降31%。

  這家芬蘭公司在北美以外獲得新合同方面也做得不錯(cuò)。在其最新年度報(bào)告中，它能夠夸耀新增12個(gè)全新的“CSP”（通信服務(wù)提供商）客戶和凈增18,000個(gè)RAN站點(diǎn)。盡管在整個(gè)市場(chǎng)中這可能聽起來很小（僅英國BT就運(yùn)營約19,000個(gè)RAN站點(diǎn)），但這顯然比減少要好。

  強(qiáng)勁的上半年

  然而，與早期產(chǎn)品相比，Marvell在諾基亞最新5G產(chǎn)品中的地位也更加突出。據(jù)知情人士透露，除了為L(zhǎng)ayer 1處理提供芯片外，它現(xiàn)在還在RAN計(jì)算領(lǐng)域的其他部分取代了英特爾。Marvell的芯片也是諾基亞“虛擬”RAN產(chǎn)品的關(guān)鍵特性。在那個(gè)用通用處理器和普通現(xiàn)成服務(wù)器替代定制芯片和專用設(shè)備的市場(chǎng)中，諾基亞似乎熱衷于盡可能避免使用虛擬RAN芯片市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者英特爾的產(chǎn)品。英特爾的損失成了Marvell的收益。

  在其運(yùn)營商基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)方面，在2024年全年下降68%之后，上半年收入同比增長(zhǎng)82%，達(dá)到約2.685億美元。Murphy持樂觀態(tài)度，預(yù)測(cè)當(dāng)前第三季度企業(yè)網(wǎng)絡(luò)和運(yùn)營商基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品合并銷售額將實(shí)現(xiàn)“連續(xù)”30%的增長(zhǎng)。如果僅運(yùn)營商基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)該增長(zhǎng)率，其第三季度銷售額將有望超過1.69億美元，推動(dòng)其前九個(gè)月銷售額達(dá)到4.38億美元。

  這一切都具有高度推測(cè)性。Marvell近期的改善在多大程度上歸功于RAN市場(chǎng)以及其中的諾基亞，尚不清楚。運(yùn)營商基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)上半年銷售額的貢獻(xiàn)仍僅為7%。盡管銷售額和利潤(rùn)增長(zhǎng)，但由于分析師對(duì)其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)短期前景感到失望，Marvell股價(jià)上周下跌約14%。自年初以來，該股已下跌45%。對(duì)Murphy而言，這顯然是首要關(guān)注點(diǎn)。

  原文：Marvell' telecom recovery may be a good sign for Nokia | https://www.lightreading.com/5g/marvell-s-telecom-recovery-may-be-a-good-sign-for-5g-and-nokia